756金融网博时基金肖瑞瑾：半导体发达吸睛，主持中国半导体行业潜在投资机遇

周一，资本市场刮起阵阵“涨价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨概念无一离不开涨价的催化。

　　博时数字经济搀和基金司理肖瑞瑾

　　近期，半导体产业链发达较为壮健。博时数字经济搀和基金司理肖瑞瑾近期禁受媒体采访，共享半导体行业投资机遇。

　　“三遑急素”拉动板块发达

　　谈及背后中枢驱动要素和产业链投资机遇，肖瑞瑾流露，半导体行业发达较好的主要原因在于三遑急素拉动，具有所谓“多重能源共振”的特征。

　　率先，天下AI东说念主工智能算力中心建造需求连续增长。阐发国内主要互联网企业事迹诠释会，2026年国内算力老本开销有望比拟2025年显赫增长，径直拉动了GPU芯片、存储芯片等高景气度。

　　其次，国外晶圆代工产能建造加速，国内芯片自主立异进展加速，共同股东国表里主要晶圆厂提高老本开销规画，对半导体开垦和材料组成拉动。

　　终末是需求端，传统半导体行业履历三年的去库存周期后，从2025年运行进入补库存周期，加上上游贵金属价钱大幅上升，成本端股东芯片价钱进步，加速下旅客户补库需求，这带动了传统的模拟芯片、MCU芯片等锻练制程居品运行提价。因此，上头三遑急素共同股东了近期的行业高景气。

　　行业景气度处立异周期中段，库存周期早期

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　　对于现时行业景气度，肖瑞瑾合计，行业景气度处于立异周期的中段，库存周期的早期。具体来说，现时东说念主工智能的老本开销仍有望在2026年督察高位，跟着大模子的胁制跳动和Agent的胁制发展，前期老本开销将在本年进入现款流答复阶段，股东后续AI立异周期向深度和广度蔓延，因此东说念主工智能时候处于立异周期中段。

　　然则从复苏周期角度看，传统非东说念主工智能需求主导的耗尽级、工控、车规、通讯阛阓，炒股配资开户平台咱们看到传统需求被新兴AI需求胁制挤压供给，老本开销更多围绕AI需求张开，而对传统需求青睐不够，这导致行业补库周期下，传统芯片具备更大的价钱弹性，因此仍处于库存周期的早期。

　　中枢暖和信号是下贱企业的库存盘活天数，当今仍处于历史较低水平，还没完成安全库存。

　　在产业链的诸多法子中（如开垦、材料、缱绻、制造等），肖瑞瑾合计，存储芯片、存储晶圆厂扩产所需的开垦和材料法子有望受益于本轮存储景气周期，国产半导体制造龙头受益于自主立异进展和先进制程产能扩展。

　　此外，传统芯片缱绻公司受益于下贱补库存的价钱弹性，诚然上游贵金属价钱上升加多了成本压力，但可以通过顺价方式将价钱传导到下旅客户，因此也能取得利润率的扩展。

　　对中国半导体行业的见地积极

　　“从产业发展趋势角度看，咱们合计当今也曾进入了国产半导体时候立异的收货周期，中国在半导体要害工艺、要害开垦、要害材料限制的连续插足有望渐渐看到显赫的立异效劳，这将体现为中国半导体产业链的玄虚实力进步，也有望产生好多的投资契机。

　　咱们但愿世俗投资者大约更多以产业视角来凝视二级阛阓的投资契机，宝石价值投资理念，减少投契性质的经常来往，避让潜在的风险，获取产业价值增长的收益。”

　　肖瑞瑾流露，督察对中国半导体行业的积极见地，2026年一季度将络续超配半导体自主立异要害工艺、要害开垦、要害材料法子，超配东说念主工智能国产算力芯片、存储芯片等周期类半导体，络续低配新能源需求驱动的功率半导体。“咱们将连续暖和中国半导体自主立异进展和东说念主工智能时候演进，灵验主持半导体行业潜在的投资机遇。”

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