
光大期货0123热点追踪:合成橡胶涨超20%,能否顺势布局天然橡胶?
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着手:华泰期货
作家: 高聪
阛阓分析
线上报价方面。
Gemini Cooperation:马士基上海-鹿特丹WEEK11报价1210/1920(其中上海-伦敦基本港WEEK11周报价涨至1320/2100);HPL3月份上半月船期报价1935/2535 ,3月下半月船期报价1935/3135.
MSC+Premier Alliance:MSC 3月份上半月船期报价1400/2340;ONE 3月上半月船期报价1940/3035,3月下半月1940/3035;HMM 上海-鹿特丹 3月份上半月船期报价1783/3136。
Ocean Alliance:CMA 上海-鹿特丹3月份上半月船期报价1459/2593,3月份下半月船期报价2159/2793;EMC 3月上半月船期报价2065/3130;OOCL 3月份船期报价1830/3130。
地缘端:据福克斯新闻:特朗普示意,伊朗尚未同意毁掉核火器。②白宫就伊朗问题表态称,特朗普的弘大选拔永久是通过粗疏路子科罚问题,但在必要时也会准备动用致命武力。③据CBS:特朗普对针对伊朗有限的军事选项感到活气,照看人们告诫说,任何打击活动王人可能无法起到决定性作用,并可能导致更大界限的突破。
静态供给:收尾2026年1月31日。2026年于今委派集装箱船舶6艘,系数委派运力46950TEU。12000-16999TEU船舶系数委派2艘,系数2.8万TEU;17000+TEU以上船舶委派1艘,系数17148TEU。委派预期层面,12000-16999TEU船舶:2026年剩余月份委派73.74万TEU(50艘),2027年委派94.46万TEU(64艘),2028年委派121.2万TEU(82艘),2029年委派41.54万TEU(29艘)。
17000+TEU船舶: 2026年剩余月份委派19.29万TEU(8艘),2027年委派86.28万TEU(40艘),2028年委派160.3万TEU(80艘),2029年委派126.15万TEU(77艘).总体来看,2026年超大型船舶委派压力相对较小,2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度委派量均超过40艘。2026年上半年(1-6月)委派17000+TEU以上船舶仅4艘。
大盛策略动态供给:中国-欧基港3月份月度周均运力29.01万TEU,WEEK10/11/12/13/14周运力差异为16.95/36.02/30.31/29.94/31.89万TEU。4月份月度周均运力31万TEU,WEEK15/16/17/18周运力差异为33.38/30.89/30.55/29.18万TEU。 3月份共计8个空班(OA定约3个空班,双子星定约1个空班、MSC/PA定约4个)和4个TBN(OA定约2个,MSC/PA定约2个)。
4月份加价函瞻望近期发出,关心3月份各船司运价是否再度修正。通例年份,4月以及10月份是一年中运价最低月份,财政部和税务总局在2026年1月8日齐集发布公告,晓示将取消光伏等居品的升值税出口退税,或会对干系产业的发货节律产生扰动,这也会进一步对船司订价计谋产生扰动,关心3月份远东-欧洲货量是否大致大幅抬升、实践运价是否会较通例年份坚挺,04合约波动瞻望会放大,投资者严慎参与。通例年份,船司3月份以及4月份均会发布加价函尝试稳价。3月份运价部分船司价钱加价函发出后,部分船司运价仍是有所修正,MSC 3月份最新运价为1400/2340;马士基3月第一周报价开出(3月2日-3月8日),鹿特丹价钱沿用仍为1900好意思元/FEU,伦敦基本港价钱高涨200好意思金至2100好意思元/FEU,3月上半月其他船司运价瞻望会逐步修正。3、4月份货量通例年份相对偏弱,关心3月下半月刻下运价能否企稳。3月份-8月份,船司每个月或王人会发布加价函,2月下旬瞻望有部分船司会发布4月份加价函,3月份以及4月份运力均处于相对较高位置,4月合约逐步转向交割逻辑。
更远月合约,最佳策略逐步参预旺季配景下的加价预期较强,复航时代博弈热烈,波动率瞻望握续处于高位。苏伊士运河复航瞻望渐进进行,COSCO经管层指出红海全面复航仍无明确时代表,从尝试归附到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进经过。红海复航需舒适多重条目:行业协会评估通过、保障公司下调保费、客户招供安全性以及定约里面协商一致。面前绕功绩态已成为客户供应链新常态,COSCO对重返红海握审慎派头。自2026年2月中旬起,马士基ME11清亮将履行结构赞助,通过红海和苏伊士运河过渡。在可能的情况下,马士基还将在后续阶段对AE12和AE15办事进行赞助,以通过红海和苏伊士运河。2026年上半年超大型船舶委派压力较小2026年上半年(1-6月)委派17000+TEU以上船舶仅4艘,后续关心苏伊士运河归附通行的实践时代,要是上半年莫得归附通行,瞻望2026年 上半年运力端压力仍相对可控,运价高度或仍可期待,投资者可关心多EC2606空EC2610的套利契机或者多EC2607空EC2610的套利契机。合约月份赞助自2026年2月10日(周二)起履行,增挂EC2605、EC2607、EC2609,回溯历史价钱,年内运价的高点一般是出面前7月份或者8月份,2010年-2025年中有9个年份8月份运价比7月份低(共计16个相比数据点),2023年-2025年中有2个年份 8月份运价比7月份运价低,后续阛阓瞻望以7月份四肢全年运价高点进行走动。
收尾2026年02月24日,集运指数欧线期货通盘合约握仓61202.00 手,单日成交63374.00手。EC2604合约收盘价钱1320.60,EC2606合约收盘价钱1691.60,EC2608合约收盘价钱1741.80,EC2610合约收盘价钱1168.80,EC2512合约收盘价钱1468.90。2月13日公布的SCFI(上海-欧洲航路)价钱1361好意思元/TEU, SCFI(上海-好意思西航路)价钱1787好意思元/FEU,SCFI(上海-好意思东)价钱2524好意思元/FEU。2月23日公布的SCFIS(上海-欧洲)1573.51点。SCFIS(上海-好意思西)1112.01点。
计谋
单边:4月合约震撼
套利:多EC2606空EC2610 多EC2607空EC2610
风险
下行风险:泰西经济超预期回落,原油价钱大幅下落,船舶委派超预期,船舶闲置不足预期,红海危险取得较平正理
上行风险:泰西经济归附,供应链再出问题,班轮公司大幅缩减运力,红海危险握续发酵激勉绕航
投资究诘业务资历: 证监许可【2011】1289号
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