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尽管自伊朗构兵爆发以来黄金发扬平平，但瑞银集团的大批商品分析师合计，对风险、利率策略、通胀的从头筹画以及刚劲的潜在需求，仍将股东这种黄色金属在2026年底前最高升至每盎司6200好意思元。
在周五的一份论说中，分析师指出，自伊朗冲突初始以来，金价一直未能冲突每盎司5200好意思元，其所谓的避险买盘未能齐备。他们指出：“这与客岁65%的涨幅酿成显然对比，其时在地缘政事风险升高的同期，本体利率下降和债务担忧等基本面驱起程分也为金价提供了因循。近期的发扬反应了在此类事件技巧的历史行径，即投资者寻求流动性，并磋议动力资产等替代品。”
“举例，2022年俄罗斯-乌克兰冲突爆发后，金价高涨了15%，但随后跟着好意思联储加息，金价又着落了15-18%。海湾构兵和伊拉克构兵技巧也发生了雷同的情况——开战初期金价隔离高涨了17%和19%，但跟着弥留场合粗放而回落。”
但黄金近期的横盘整理并未动摇这家瑞士银行业巨头的信念，即2026年金价还将再高涨20%或更多。
他们示意：“咱们督察本年金价应升至每盎司5900-6200好意思元的预期。黄金更多是手脚对冲冲突时常影响的用具，而非平直应答战时羁系。黄金主要防护的是地缘政事冲突可能导致的货币贬值、赤字上升和经济放缓等货币风险。”
分析师承认：“短期内，动力价钱高涨和通胀担忧导致好意思元走强，并激发对潜在加息的担忧——这两者对金价王人是利空身分。但咱们展望央即将对通胀风险保握警惕，而不会仓促加息。”
此外，好意思伊冲突拖延得越久，负面经济影响的风险就越大，这可能会因循对黄金的避险需求。
他们示意：“从较始终来看，黄金是对冲通胀的特出用具。阐发《大师投资陈述年鉴》，自1900年以来，黄金和大批商品的本体陈述与通胀呈正关联。”
瑞银还指出，黄金的潜在需求依然刚劲。分析师写说念：“尽管ETF投资者在本月早些时间小幅减握了黄金头寸，但近期其握仓发扬出更强的踏实性，对冲基金也热诚增握了黄金净头寸。咱们合计，在央行握续购金、投资行动加多以及亚洲收入增长股东黄金首饰需求结构性增长的因循下，黄金总需求可能保握刚劲。”
结构性趋势也将继续因循黄金的招引力。他们补充说念：“咱们展望，政府债务高企、央行和大师投资者寻求多元化减少对好意思元依赖等结构性趋势，将因循黄金的始终远景。因此，磋议到好意思伊冲突风险除外宏不雅和政事不细目性，咱们继续看好黄金，并合计这种黄色金属照旧灵验的投资组合多元化用具。怜爱黄金的投资者可磋议在多元化投资组合中成就至多中个位数的比例。”
2月23日，瑞银分析师曾预测，黄金最终将反应围绕伊朗的地缘政事握续升级的一说念影响，何况磋议到好意思联储的宽松旅途和举座阛阓束缚增长的需求，到6月份金价将再高涨每盎司1000好意思元。
分析师其时写说念：“尽管金价对近期地缘政事弥留场合的反应相对平常，但咱们合计价钱不错进一步高涨。咱们的预测是，在将来几个月内，由于因循其刚劲高涨的环节驱起程分依然存在，这种贵金属将达到每盎司6200好意思元。”
瑞银示意，展望地缘政事风险将保握在高位。分析师指出：“据报说念，该地区已部署了两艘航空母舰、战斗机和加油机，好意思国当今的军事逼近规模比本年年头特朗普驱散马杜罗前几周在委内瑞拉沿海的规模还要大。能否与伊朗达成条约尚待不雅察，因为近期对伊朗接受军事行动的可能性似乎越来越大。”
他们补充说念：“从广义上讲，最佳策略鉴于特朗普处理酬酢事务的神色，地缘政事不细目性不太可能裁减。天然地缘政事事件时常不会对大师阛阓产生握久影响，但它们可能激发暂时的波动性飙升，从而因循对黄金等投资组合对冲用具的需求。”
瑞银示意，好意思联储的宽松策略也应继续因循金价。他们示意：“好意思元走弱和好意思国本体利率下降对黄金有益，咱们坚信跟着好意思联储宽松周期还有进一步空间，这一宏不雅环境依然完整。尽管近期管事数据较强，且最新的好意思联储会议纪要存在一些鹰派身分，但将来几个月通胀压力缓解以及本年晚些时间好意思联储东说念主事组成更偏鸽派，应支握进一步降息。咱们展望到9月底将有两次各25个基点的降息。”
分析师还展望，2026年黄金需求将进一步上升。他们示意：“宇宙黄金理事会的数据走漏，2025年黄金总需求初次极度5000公吨，咱们展望在投资行动加多和央行刚劲购买的因循下，需求将进一步回升。亚洲收入增长也应因循对黄金首饰的始消失构性需求。与此同期，供应一直停滞不前。天然金价高企可能刺激矿山勘察和修复，但伍德麦肯兹臆测，到2028年，将有80座矿山残害刻下的出产贪图。”
瑞银示意，通盘这些身分王人为金价握续高涨组成了很是有益的环境。
分析师示意：“咱们督察对黄金的乐不雅倡导，并视这种黄色金属为灵验的投资组合多元化用具，有助于对冲一系列阛阓和经济风险。怜爱黄金的投资者可磋议在多元化投资组合中成就至多中个位数的比例。”
2月16日，瑞银金钱责罚大批商品旁边兼亚太区外汇首席投资官施德铭曾示意，跟着波动性消退，黄金和其他环节大批商品将迎来有益的基本面。
施德铭在大批商品更新论说中写说念：“贵金属价钱尽管波动，但在1月份因政事、地缘政事和经济不细目性激发的‘避险’需求而高涨。”他还指出，铜价在1月下旬创下历史新高后盘整，而油价则因好意思国及哈萨克斯坦短期供应中断、好意思元走弱和中东弥留场合而获取提振。
施德铭示意，跟着近期的波动性握续消退，瑞银合计黄金和其他环节大批商品的基本面依然有益。
他示意：“咱们展望金价将归附攀升，在央行和投资者需求、无数财政赤字、好意思国本体利率下降以及地缘政事风险的因循下，到年中最高升至每盎司6200好意思元。咱们展望铜和铝将进一步出现供应穷乏，这应能在中期内因循价钱，而电气化等结构性驱起程分则因循始终需求。”
施德铭提倡投资组合中未成就黄金的投资者最佳合适加多一些，而握有多量黄金的投资者可磋议溜达投资其他大批商品。
他写说念：“关于怜爱黄金的投资者，咱们合计结果成就不错增强多元化，并对冲系统性风险。关于握有多量黄金且领有可不雅未齐备利润的投资者而言，在咱们看来，将大批商品敞口扩大到包括铜、铝和农产物，有助于多元化将来往报的开端。”
施德铭示意：“在咱们看来，2026年大批商品将在投资组合中演出更要紧的变装，在供需失衡、地缘政事风险和大师动力转型中提供多元化。咱们看好时常的大批商品敞口，并继续看好黄金，咱们合计黄金是有招引力的对冲用具。”
施德铭每盎司6200好意思元的价钱预测，较他仅一个月前对黄金的倡导有要紧上调。1月5日，他曾写说念，央行购金、束缚增长的财政赤字、好意思国利率下降以及握续的地缘政事风险，将股东金价在第一季度末达到5000好意思元。
施德铭写说念：“2026年大批商品将在投资组合中演出更要紧的变装。在这一资产类别中，咱们终点看好铜、铝和农产物的契机，同期黄金仍然是珍藏的投资组合多元化用具。”
他示意，供应弥留和需求上升可能会在2026年因循很多大批商品的价钱高涨，何况他展望本年的黄金涨势将握续。“在咱们看来，在央行购金、无数财政赤字、好意思国本体利率下降以及握续的地缘政事风险的因循下，金价应会进一步高涨。”
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